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突发!胡塞武装称击毁沙特大型石油设施 沙特尚未回应!“疯狂的石头”涨超50%_game850_ 铜创两年

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      事实上,在这波基本金属的上涨过程中,由于基本面差异,铜、铝上涨幅度较大,锌、镍相对较小,因此,市场对锌、镍补涨的情绪较为浓厚。在李学智看来,补涨品种中锌的安全系数较高。“上周受泰克资源红狗矿锌精矿延迟发运消息触发,且锌精矿及精炼锌供给占比较大的哈萨克斯坦出现不明肺炎消息,锌价出现大幅上涨,另外本身受疫情影响,前段锌精矿偏紧TC维持较低水平,冶炼厂冶炼利润偏低水平,因此锌价下跌空间有限,国内地产基建预期较强,补涨品种选择的话锌的安全系数较高,当前看锌仍有一定上涨空间。镍方面,随着菲律宾红土镍矿发运回升,估计国内红土镍矿紧缺状态能有所缓解,另外印尼镍铁逐步投产,但当地消费有限,以镍铁形式外流供给的镍元素逐步增多,供给方面从边际上来看在10月前镍元素供给都是提升的,需求上如果没有靓丽表现的话,对镍价压制较大,所以预计镍价会有一定幅度反弹,但反弹高度有限。”他说。
      
      A股携三大期指持续走强
      
      金融期货方面,周一A股市场无视周末监管层的喊话,继续大幅上涨,盘中再创2018年3月以来新高,期指三品种亦跟随标的指数纷纷上扬,IC合约以3.05%的涨幅领涨。
      
      A股及期指持续走高,是否可以认为全面牛市已经来临?在一德期货股指分析师陈畅看来,从宏观视角来看,在未来企业盈利有望出现改善但复苏路径存在不确定性、流动性宽松基调不变但大概率不会比二月份更加宽松、海外市场潜在风险依然存在(主要是疫情、还包括地缘政治弈)的大背景下,市场的估值确实存在一定支撑,然而当下就断言市场已经处于全面牛市显得有些为时尚早。“市场大概率处在走出熊市末端、进入牛市初期的节点,预计三季度依然是以头部企业、景气行业和未来突破方向为主的结构性行情。”陈畅说。
      
      毋庸置疑的是,七月以来市场的强势与增量资金息息相关,无论是突破万亿的成交额、疯狂流入的北上资金、还是刷新四年半新高的两融余额,都表明有增量资金入场推动行情升温。
      
      “由于推动本轮市场上涨的增量资金主要来源于基金和北上资金,因此后续新发基金的募集状况以及北上资金流向,将很大程度上决定行情未来的高度。就新发基金来说,很大程度上要看监管层的态度,近期无论是国家队属性基金的减持、还是证监会和银保监会的表态,都有给市场降温的迹象。就北上资金来说,在没有超预期利空出现的情况下,由于AH股溢价指数已经来到年内高位,预计短期北上资金流入速率大概率较七月前两周放缓,除非港股大幅上涨或是A股调整使得溢价指数降低。目前来看,美股已经回到年初以来较高位置(纳指创出新高),如果由于疫情失控或是贸易摩擦升温出现大幅回调,那么前期流入A股的北上资金很可能会转为流出,届时需警惕北上资金外流带来的潮退效应。”陈畅说。
      
      事实上,三月末以来,为了减少疫情对经济的负面影响、缓解市场出现的信用风险和流动性危机,美联储不断释放出大量的流动性,但与此同时,美国的病例数据却仍在不断创出新高,这与中国积极有效的疫情防控和保持定力的货币政策形成鲜明对比。6月24日,国际货币基金组织发布预测称,全球经济将在2020年出现4.9%的萎缩,而中国有望成为2020年唯一保持增长的主要经济体。
      
      “从汇率的角度来看,五月中下旬以来美元指数持续回落,这不仅意味着今年三月份的全球流动性危机已经得到根本扭转,还表明了美联储维持宽松姿态的背景下美元正在流向以中国为代表的新兴市场。因此我们可以看到,整个二季度期间外资持续增加对A股市场的配置,特别是五月中下旬以来伴随着美元指数的不断走弱,人民币汇率出现升值,北上资金流入A股的速度逐渐加快。目前来看,考虑到国内在复工复产、疫情防控和政策空间等方面的明显优势,A股的性价比相对于其他主要经济体而言依然较高。如果后期美股因为基本面下行压力出现调整(非系统性风险),那么外资有可能会基于战术角度进一步提升A股的配置比例。”陈畅说。
      
      在陈畅看来,未来A股面临的不确定性主要来自于海外,具体体现为全球疫情防控进展、海外信用汇率风险、中美关系潜在风险等三个方面。从美股角度来看,当前市场处在一个微妙的紧平衡状态:虽然短期病例数据的反弹和贸易摩擦的升温给市场带来了扰动,然而美联储继续维持宽松的姿态一定程度上对市场形成支撑,因此暂时不足以诱发投资者采取避险行动。但是如果疫情反复开始影响投资者对于经济复苏节奏的预期,或者更频繁的中美弈威胁到中美贸易协议的执行,那么不排除美股市场出现大幅波动的可能性。一旦美股暴跌或是全球进入避险模式,全球投资权益的产品都要从战略角度整体性降低仓位,前期不断流入并推动A股上涨的北上资金会随之退出中国市场(类似2018年2月、2018年10月、2019年5月和2020年3月),届时需警惕北上资金潮退效应给A股市场带来的负面影响。
      
      “就短期操作而言,如果没有突发利空爆发,那么市场可能呈现高位振荡或是振荡上行格局。但波动率或将维持在高位水平,不排除出现剧烈振荡的可能性(类似2019年2月25日之后)。接下来市场将面临中芯国际上市和科创板减持等事件,建议投资者关注上述事件和年中高层会议对市场微观流动性的影响。市场风格方面,我们认为七月初金融、地产等板块的崛起更多体现为风格方面的均值回归,暂时不构成风格切换。当权重蓝筹估值修复周期结束后,消费科技医药会再次成为市场主线。就当下而言,在权重搭台后风格已经开始向成长方面倾斜,此外考虑到创业板改革后的第一个新股有望在八月中旬左右到来,情绪上的示范效应也有利于IC/IH比价的进一步走扩,因此建议7月8日以来布局的多IC空IH跨品种套利继续持有。如果后期宏观因素有变或是出现突发利空,届时需要评估上述因素对策略的影响。”陈畅说。
      
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